清理地方債務(wù)進入了一個新的階段。
為加強地方政府債務(wù)管理，規(guī)范地方政府一般債券發(fā)行等行為，保護投資者合法權(quán)益，根據(jù)《預(yù)算法》和《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號），財經(jīng)部制定了《地方政府一般債券發(fā)行管理暫行辦法》(簡稱《辦法》)。《辦法》顯示，一般債券由地方政府按照市場化原則自發(fā)自還，采用記賬式固定利率附息形式。
聯(lián)合信用評級總經(jīng)理張志軍認為，《辦法》主要是對原來地方政府債券“自發(fā)自還”試點進行了規(guī)范。范圍從試點擴展到全國，并對發(fā)債過程中的信用評級、信息披露等做了原則性要求。
根據(jù)此前公布的今年預(yù)算安排，國務(wù)院批準(zhǔn)地方政府發(fā)行一般債券5000億元用于彌補財政赤字。財政部此前批復(fù)了1萬億元的置換債券額度。這意味著，2015年，地方債務(wù)清理進入了新紀(jì)元。
“發(fā)債本身不會增加財政赤字，”德潤律師事務(wù)所合伙人、中債登前法律顧問柯荊民在接受《證券日報》記者采訪時表示。
置換債券和地方自發(fā)自還地方債一樣都是政府債券，發(fā)行方式一樣，只是用途不同。一般債券發(fā)行用于彌補公共預(yù)算建設(shè)資金的不足，置換債券發(fā)行是為了把原來到期的債務(wù)置換出來，一方面可以減輕財務(wù)成本，另一方面延緩債務(wù)期限。
柯荊民表示，地方債務(wù)置換有兩個作用，長期而言，規(guī)范再融資，；短期而言，托底再融資風(fēng)險，減輕地方政府再融資壓力。1萬億元的置換額度解決了今年到期債務(wù)的一多半，在地方債務(wù)問題徹底解決前，以后可能還會采取這種辦法化解地方債務(wù)風(fēng)險。
柯荊民認為，一般債券依托的是地方政府信用，而不是國家信用，所以發(fā)行利率應(yīng)該會高于同期限國債。財政部強調(diào)發(fā)行利率應(yīng)在相同待償期國債收益率“基礎(chǔ)之上”確定，這可能意味著發(fā)債的利率不能高國債太多。
