近日，媒體報道，國家發(fā)改委發(fā)布了對《關(guān)于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設(shè)促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的通知》（下稱“1327號文”）的補充說明，以做好優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債用于重點領(lǐng)域、重點項目融資工作。本次補充說明的最大亮點是允許企業(yè)債借新還舊：“主體信用等級不低于AA，且債項級別不低于AA+的債券，允許企業(yè)使用不超過40%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金”。中債資信認為，目前急需拓展企業(yè)，尤其是城投企業(yè)的融資渠道，以保證社會融資的順利進行。
在地方政府投融資的過程中，城投公司成為主要的投融資平臺，金融危機后，城投公司在支持重點項目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面為地方政府提供了資金保障，但由于其屬于帶有政府性質(zhì)的特殊市場經(jīng)營體，也使得一些城投公司成為地方政府的“錢袋子”，造成了大量的隱性地方債，同時還成為地方債借新還舊的重要渠道。所以，此次“1327號文”被一些金融機構(gòu)認為是拯救地方債的政策，但要當(dāng)心允許城投公司企業(yè)債借新還舊致使地方債越滾越大。
地方債問題已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的隱憂之一，地方債對于縣域經(jīng)濟的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，一些縣市由于經(jīng)濟發(fā)展增速下滑，致使此前的巨額地方債成為負擔(dān)，再加上人員超編，每個月都為按時發(fā)工資而發(fā)愁，用拆西墻補東墻來形容再恰當(dāng)不過了。同時，這些縣市的債務(wù)壓力使得市場環(huán)境惡化，在創(chuàng)收壓力面前，各個部門都在“絞盡腦汁”地想辦法增加收入，這就導(dǎo)致企業(yè)的日子不好過了，一些創(chuàng)業(yè)者也望而卻步，形成了一種惡性循環(huán)。對于這些縣市來說，允許城投公司企業(yè)債借新還舊無疑能夠解決燃眉之急，緩解地方政府壓力，讓地方政府能夠把心思放在經(jīng)濟發(fā)展上來，而不是天天盯著“創(chuàng)收”，但同時也要完善相關(guān)配套措施，不能讓地方政府產(chǎn)生惰性，使地方政府靠借債為生。
當(dāng)前，以借新還舊的方式減小地方債規(guī)模無疑是較為穩(wěn)妥的方式。地方債如果由國家來整體負擔(dān)，那會有失公允，也會樹立一個壞典型，而地方政府賴賬的話，對于整個社會誠信體系建設(shè)會造成沉重打擊。因此，借新還舊只是緩兵之計，不能解決根本問題，解決地方債問題的關(guān)鍵還在地方政府身上，以借新還舊的方式給地方政府時間，讓他們加快經(jīng)濟發(fā)展步伐，通過經(jīng)濟增長增加當(dāng)?shù)刎斦杖?，進而償還地方債。
解鈴還須系鈴人，地方債是地方問題，雖然其規(guī)模已經(jīng)影響中國經(jīng)濟發(fā)展，但解鈴的人還是地方政府，這就要求地方官員要轉(zhuǎn)變思想，不能有賬多了不愁的思想，把希望全部放在中央政府身上，等著中央政府解決這個難題。
