僅6月15日至7月1日的半個(gè)多月時(shí)間，就有山東、四川、山西、云南和江蘇發(fā)布了創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的意見。盡管這些投融資新政有所差異，但其目的均為進(jìn)一步開放市場(chǎng)，給民間資本以投資回報(bào)。
2015年的半年節(jié)點(diǎn)上，地方密集出臺(tái)了投融資新政，以拓寬融資渠道，鼓勵(lì)社會(huì)投資。
僅6月15日至7月1日的半個(gè)多月時(shí)間，就有山東、四川、山西、云南和江蘇發(fā)布了創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的意見。盡管這些投融資新政有所差異，但其目的均為進(jìn)一步開放市場(chǎng)，給民間資本以投資回報(bào)。
在投融資體制創(chuàng)新方面，政府債券、企業(yè)債券以及地方城投基金等多種形式的投融資被列入地方政策。例如山東今年提出由省政府出資6億設(shè)立城鎮(zhèn)化建設(shè)投資引導(dǎo)基金，預(yù)備參股子基金股權(quán)投資或者直接參股投資省內(nèi)公益性項(xiàng)目建設(shè)等。
確保在建項(xiàng)目順利進(jìn)行
近期各地密集出臺(tái)了有關(guān)創(chuàng)新投融資的相關(guān)意見。
7月1日江蘇省政府常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的實(shí)施意見》。而在此之前，云南、四川、山西、福建、山東等地都已出臺(tái)創(chuàng)新投融資機(jī)制，鼓勵(lì)社會(huì)資本投資的相關(guān)意見。
鵬元資信評(píng)估公司研發(fā)部總經(jīng)理李惠杰認(rèn)為，核心的問(wèn)題是目前各地經(jīng)濟(jì)下行壓力大，特別是投資增速慢。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1-5月全國(guó)有10個(gè)省市自治區(qū)的投資增速為低于2位數(shù)，而去年全年只有4個(gè)低于2位數(shù)。
而從全國(guó)來(lái)看，今年1-5月全國(guó)投資增速為11.4%，相比去年同期的17.2%下降了近6個(gè)百分點(diǎn)。
從資金來(lái)看，1-5月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)6%，增速比1-4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)10.3%，增速提高3.1個(gè)百分點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)貸款下降6.3%，降幅擴(kuò)大4.2個(gè)百分點(diǎn)；自籌資金增長(zhǎng)9.6%，增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。
現(xiàn)在各地都在為在建項(xiàng)目的后續(xù)融資進(jìn)行安排，這包括企業(yè)債以新還舊、保障銀行貸款等，“就是要確保這些在建項(xiàng)目的順利進(jìn)行?！崩罨萁苷f(shuō)。
而聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩認(rèn)為，雖然目前各地緊密出臺(tái)投融資的新政策，但目前很多投資的回報(bào)率低，民企投資積極性不強(qiáng)。
以高速公路投資為例，此前高速公路投資回報(bào)率高，但目前這一情況已有變化，“盡管有回報(bào)，但是回報(bào)周期長(zhǎng)，所以雖然投資項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本開放多，但民企積極性并不大。”
投融資新政頻出
針對(duì)各地投資增速放慢的情況，各地所提出的解決投融資問(wèn)題，加快投資的辦法中，也有不少新方式。
比如福建提出城市公用設(shè)施建設(shè)積極鼓勵(lì)采用PPP模式投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)。此外，今年中央安排福建第二批新增地方政府債券的50%、明年新增地方政府債券安排不少于三分之一，統(tǒng)籌用于城市公用設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。另外還有提高省級(jí)預(yù)算內(nèi)投資對(duì)部分項(xiàng)目補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)。
與此同時(shí)，自下文之日起至2016年底，新發(fā)行企業(yè)債券用于城市公用設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的，按債券當(dāng)年發(fā)行規(guī)模給予發(fā)債企業(yè)1%的貼息。
而山東則提出要發(fā)揮城鎮(zhèn)化建設(shè)投資引導(dǎo)基金的作用。
山東省政府今年出資6億元，設(shè)立城鎮(zhèn)化建設(shè)投資引導(dǎo)基金，擬參股設(shè)立1-2只子基金，子基金募集額度力爭(zhēng)達(dá)到50億-60億元。子基金繼續(xù)參股子基金股權(quán)投資。參股在山東省各市、縣設(shè)立且投資區(qū)域位于山東省境內(nèi)的城鎮(zhèn)化建設(shè)發(fā)展方面的基金，參股比例原則上不超過(guò)該項(xiàng)基金注冊(cè)資本或承諾出資額的25%。
同時(shí)直接參股投資省內(nèi)城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施等公益性項(xiàng)目建設(shè)，也可直接參股市、縣城建投資公司和市政公用企業(yè)。其中，直接投資城建項(xiàng)目的，應(yīng)主要采用PPP模式。這些項(xiàng)目包括城鎮(zhèn)供水、供熱、供氣、污水處理、再生水利用、地下綜合管廊等。
李惠杰認(rèn)為，城鎮(zhèn)化建設(shè)投資引導(dǎo)基金方式是一個(gè)新的融資方式，從性質(zhì)來(lái)看主要是一種股權(quán)融資性質(zhì)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院楊華認(rèn)為，目前地方政府可以借債，但發(fā)債是有一定限度的，其發(fā)債依據(jù)是地方政府的還債能力和財(cái)政收入，需要經(jīng)過(guò)評(píng)估。發(fā)行前就應(yīng)該評(píng)估地方政府的財(cái)政能力，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低限度。
楊華表示，地方發(fā)布投資引導(dǎo)基金，會(huì)更加明確收益和投資的情況。這點(diǎn)值得肯定?！暗胤秸靼走@些投資和收益的表現(xiàn)。至于未來(lái)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)如何，還有待觀察。而且這些基金周期長(zhǎng)，回報(bào)率應(yīng)該不會(huì)很高?！?
