7月15日，統(tǒng)計局公布上半年宏觀數(shù)據(jù)。固定資產(chǎn)投資增長11.4%，增速終于止住下滑，與前5個月增速持平。受房地產(chǎn)成交活躍帶動，6月全國財政收入增長13.9%，為今年最高增速。
拖累經(jīng)濟增速的主要原因為投資乏力，民間投資欲望不強，很多分析人士寄希望于政府投資發(fā)力，有更積極的財政政策支持。
不過，多位地方政府財政官員對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，財政收入增速下滑、地方債渠道收緊，使得“穩(wěn)增長”缺乏手段。
積極的財政政策，除了盤活存量、加大投融資創(chuàng)新、推廣PPP等，存量債務置換額度也有望擴大。
加大存量債務置換力度，也是地方政府樂于見到的，能避免債務逾約，也能節(jié)省部分還債資金用于項目投資。不過，截止到2014年底的存量債務雖已匯總到財政部，但未經(jīng)人大常委會審批，也未對外公布，第三批存量債務的置換還缺乏依據(jù)。
投資企穩(wěn)仍有不確定因素
上半年，全國固定資產(chǎn)投資實現(xiàn)23.7萬億元，同比名義增長11.4%，增速與前5個月持平。環(huán)比增速來看，6月份固定資產(chǎn)投資增長了0.88%。
受制于產(chǎn)能過剩等原因，二產(chǎn)中尤其是制造業(yè)增速偏低。增速較高的是基礎設施投資領域。上半年基建投資近4萬億元，同比增長19.1%，增速比1-5月份提高1個百分點。其中，水利投資增長14.5%，公共設施管理業(yè)增長19.1%，道路運輸增長22.2%，鐵路運輸增長18.9%。
上半年全國GDP同比增長7%，相比去年下降0.4個百分點。固定資產(chǎn)投資增速雖然趨穩(wěn)，但上半年11.4%的增速，相較去年下降了4.3個百分點。
交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，投資回落是上半年經(jīng)濟增速放緩的主因，而房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速顯著下降，是導致固定資產(chǎn)投資增速放緩的兩大因素。但二季度呈現(xiàn)緩中企穩(wěn)態(tài)勢，6月份部分經(jīng)濟指標有好轉跡象，下半年經(jīng)濟增長有望好于上半年。
不過，這個趨穩(wěn)的態(tài)勢仍存在變數(shù)。劉學智進一步表示， 房地產(chǎn)市場成交回暖能否持續(xù)以及能否在年內(nèi)帶動房地產(chǎn)投資回升；發(fā)行地方政府債券、債務置換和推廣PPP項目能否解決基建投資的資金來源問題——這是下半年經(jīng)濟增長的兩大不確定因素。
北京大學經(jīng)濟研究所副所長蘇劍對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，進出口在GDP中占比較低，消費增速比較穩(wěn)定，拉低GDP增速的主要是投資。現(xiàn)在民間資本沒有太多好的投資機會，要穩(wěn)投資，需要政府加大投資力度，需要財政政策更起作用。
積極財政政策空間有限
對于財政政策在穩(wěn)增長中起到的作用，有地市級財政部門負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，穩(wěn)增長壓力很大，而且沒有很好的手段。財政收入增速普遍出現(xiàn)下滑，原來依靠投融資平臺舉債發(fā)展的路子又被堵住，新增債務有限，財政能起到的作用很有限。
一位西部地級市財政局副局長對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，因為融資平臺不能舉借債務，部分政府債務甚至可能出現(xiàn)違約的現(xiàn)象。以前通過融資平臺，東拆西借，還不至于出現(xiàn)還不了債的問題；現(xiàn)在只能通過發(fā)債，但發(fā)債額度又很有限。
為此，不少地方對第三批債務置換抱有很高的期待。財政部財政科學研究所副所長王朝才對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，債務置換需國務院決策，還需通過人大，推出時間不確定。
另外，前兩批債務置換，依據(jù)的是審計署審計截止到2013年6月底的債務，主要置換政府負有償還責任、共計1.86萬億的債務。但更新的存量債務尚缺乏客觀依據(jù)。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，截止到2014年底的存量債務數(shù)據(jù)已匯總到財政部，但這部分債務也仍需人大通過。
最新數(shù)據(jù)顯示，上半年全國一般公共預算收入約7.9萬億元，比上年同期增長6.6%，同口徑增長4.7%，增速下滑了4.1個百分點。財政部表示，下半年財政增收壓力較大。
在財政收入增長乏力的背景下，積極的財政政策空間有限。國務院選擇了盤活財政存量，在穩(wěn)投資手段中，還有中央力推的投融資創(chuàng)新，尤其是PPP模式。但不少地方財政部門PPP中心人士直言，推出不少PPP示范項目，但簽約率較低，短期內(nèi)難以看到明顯效果。
