中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松周五撰文表示，鑒于地方政府穩(wěn)增長等因素，未來將繼續(xù)加大地方政府債務的新增額度；此外，今后幾年地方政府置換債券發(fā)行規(guī)?；驗樗闹廖迦f億元人民幣。巴曙松在金融時報撰文稱，明年在去產(chǎn)能、去杠桿加速趨勢下，債券違約將回歸正常化，且違約債券覆蓋面有所擴大，從公募產(chǎn)品到私募產(chǎn)品，從國有企業(yè)到民營企業(yè)，從利息違約到本金違約等，均有可能出現(xiàn)。
對于債市供給，他在文章中認為，考慮到當前中國宏觀經(jīng)濟下行壓力依然存在，地方政府穩(wěn)增長需要大量的資金等因素，后續(xù)年份預計可能會繼續(xù)加大地方政府債務的新增額度。
存量置換方面，他表示，截至2014年底，地方政府債務余額為15.4萬億元，需要置換的政府債務為14.2萬億元。出于對減少市場沖擊的角度考慮，有可能會設置一定期限的過渡期來完成置換工作；如果考慮三年的過渡期，則每年置換債券發(fā)行規(guī)模約為四萬億至五萬億元。
文章指出，今年9月到11月之間，企業(yè)債、中票和公司債均出現(xiàn)了不同評級債券的信用利差收窄的情況，主要源于在流動性過于寬松的背景下信用債券稀缺所致；但觀察最近的信用利差，市場已經(jīng)考慮到信用風險溢價，信用利差的風險定價功能逐步顯現(xiàn)。
對于債券市場開放，巴曙松指出，目前已經(jīng)有多家境外機構正在申請在交易所債券市場私募發(fā)行熊貓債；隨著人民幣加入SDR貨幣籃子，這種對人民幣債券的配置需求有望繼續(xù)上升。
