現(xiàn)今，企業(yè)很少有不通過向外界融資就能夠順利經營的，企業(yè)價值最大化的經營目標是付出低的成本，資本成本是企業(yè)進行財務決策時重要的參考指標，是融資時所付出的成本，這包括籌資費用和占用成本。
企業(yè)的資本構成分為兩類：1.所有者投資，也稱權益資本，分為內源資金和外源資金。內源資金是股東權益的一部分，這部分利潤雖沒發(fā)給股東，但是屬于股東的，成為了股東在公司中的持續(xù)投資。外源資金是企業(yè)通過股權融資，或者上市后通過增發(fā)新股所籌得的資金，根據(jù)是否具有贖回特性，分為普通股股本和優(yōu)先股股本，除去可能發(fā)生的優(yōu)先股贖回的情況外，這類融資的本金不需要還給股票所有者，待股票發(fā)行之后，公司需要為股東支付股利。2.債權人投資，屬于外源資金，通常所有者的投資是有限的，企業(yè)需要從外部舉債，到得更多的資金，并成為企業(yè)的長期負債。不同的資金來源，所占比例不同，都有不同的資本成本，需評估總體的資本成本水平，其中的參數(shù)是加權平均資本成本，即所有資金平均下來的成本。
債務資本的成本通常是固定的，利息率容易清晰地計算出來。而權益資本的成本是不固定的，在企業(yè)的不同時期，成本都可能是不同的。短期內，權益資本的成本低于債務資本，但從長期看，權益資本的資本成本一般是高于債務資本的?？紤]融資方案，應參考四個因素：1.邊際資本成本：在現(xiàn)實經營中不可能以固定的資本成本籌集無限的資金，所以在一定條件下，企業(yè)的最大籌資額是固定的。通過制定可以負擔的最大資本成本，通過加權平均資本成本的公式，反代入不同的融資方式，可以計算出最大的融資額。2.權益資本和債務資本的合理配置：主要考慮在哪個時間點，權益資本的成本會明顯高于債務資本，在那個時間點，就應當增加債務資本所占的比例，以降低加權平均資本成本。3.債務風險的影響：企業(yè)舉債越多，償債壓力就越大，通常債務融資都需要抵押，而無抵押的信用貸款成本偏高，風險也偏大。因此，債務資本應當控制在企業(yè)具有絕對的償債能力范圍內，考慮債務風險，保持合理的資本結構。4.籌資期限：籌資是為了滿足擴大經營的需要，制定資本預算時，需從加權平均資本成本角度選擇成本較低的籌資方式，應合理安排籌資期限，遵循以投定籌可避免資金不必要的閑置，減少資本成本，控制加權平均資本成本。不論采用哪種融資方案，應當控制在企業(yè)可承受的范圍之內。
