繼月末國務(wù)院常務(wù)會議部署落實和加大金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持后，近日，國務(wù)院常務(wù)會議再次推出十條措施，緩解企業(yè)融資成本高問題。中國社科院金融所銀行研究室主任、中小銀行研究基地主任曾剛在接受人民金融專訪時認(rèn)為，相比此前的措施，此次以緩解企業(yè)融資成本高為主要目的的“國十條”指向更加綜合和系統(tǒng)，形成了多措并舉、全方面的政策體系。
此次國務(wù)院辦公廳下發(fā)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》確立了十項有力措施：一要保持貨幣信貸總量合理適度增長；二要抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升；三要縮短企業(yè)融資鏈條；四要清理整頓不合理金融服務(wù)收費；五要提高貸款審批和發(fā)放效率；六要完善商業(yè)銀行考核評價指標(biāo)體系；七要加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；八要大力發(fā)展直接融資；九要積極發(fā)揮保險、擔(dān)保的功能和作用；十要有序推進(jìn)利率市場化改革。
特點之一：從宏觀到微觀 形成整體架構(gòu)
企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資難、融資成本高等問題，一直是橫在企業(yè)發(fā)展道路上的一道坎。今年7月以來，國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)多次提及“降低企業(yè)融資成本”的相關(guān)問題。
“影響融資成本的因素很多，有金融和實體經(jīng)濟(jì)方面的原因，有金融機(jī)構(gòu)自身管理上的問題，也有監(jiān)管政策和宏觀調(diào)控方面的影響?！痹鴦傉J(rèn)為，在治理和調(diào)控“融資成本高”問題時，應(yīng)全盤規(guī)劃、多管齊下，方能起到預(yù)期的效果。
在曾剛看來，此次“國十條”所涉及的金融政策正是一次從大到小、從宏觀到微觀的整體架構(gòu)?！爸皣鴦?wù)院常務(wù)會議所提出的多項緩解融資成本高的舉措，在此次都有涉及，讓人有種‘似曾相識’的感覺。但從整體來看，正是把以前零散和單獨的舉措放在一起形成的整體政策規(guī)劃，才能更有效地實現(xiàn)解決融資成本高的難題。”
曾剛說，從宏觀調(diào)控看，“國十條”有“保持貨幣信貸總量合理適度增長”、“有序推進(jìn)利率市場化改革”；從監(jiān)管政策看，有“完善商業(yè)銀行考核評價指標(biāo)體系”、“積極發(fā)揮保險、擔(dān)保的功能和作用”；從金融機(jī)構(gòu)自身看，有“清理整頓不合理金融服務(wù)收費”、“提高貸款審批和發(fā)放效率”；從服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)看，有“抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升”、“要縮短企業(yè)融資鏈條”和“要加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)”、“要大力發(fā)展直接融資”。
“‘融資貴’是特定背景下，各種經(jīng)濟(jì)、金融因素共同作用的結(jié)果”，曾剛說，“‘國十條’這樣一個全系統(tǒng)的政策框架，是前所未有的，只有這樣才能把握問題的全貌，”
特點之二：多層次 條條都為降低融資成本
曾剛認(rèn)為，在市場化環(huán)境中，企業(yè)的融資成本定價大致包括這樣幾個內(nèi)容，即資金成本、風(fēng)險成本、運營成本以及金融中介的利潤，等等?！啊畤畻l’對應(yīng)于這四個方面都有相應(yīng)的政策舉措，每一條意見都指向降低企業(yè)融資成本?！?BR>
資金成本主要受宏觀政策和利率市場化的影響。曾剛表示，“央行[微博]宏觀調(diào)控相對寬松，讓利率水平得以維持在一個比之前相對較低的水平?！蓖瑫r，利率市場化的顯著加快，大量理財產(chǎn)品以及貨幣市場基金等金融工具出現(xiàn)，特別是，“各類理財產(chǎn)品的資金來源或運用原則上應(yīng)當(dāng)與實體經(jīng)濟(jì)直接對接”的提出，將會促進(jìn)企業(yè)的資金成本就會進(jìn)一步降低。
在信用風(fēng)險持續(xù)增大的情況下，風(fēng)險成本也是融資成本較高的原因之一，曾剛認(rèn)為，目前，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入再平衡階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為常態(tài)，部分行業(yè)、地區(qū)的信用風(fēng)險明顯加大，銀行不良率持續(xù)小幅上升?！啊畤畻l’中提出了多元化的降低風(fēng)險成本的舉措，如建立多元化的風(fēng)險分擔(dān)體系和完善考核體系，同時還有政府性基金、政策性金融機(jī)構(gòu)的介入，企業(yè)的風(fēng)險成本將有效降低?！?BR>
企業(yè)特別是小微企業(yè)信息的缺失加大了信貸的營運成本。曾剛認(rèn)為，絕大多數(shù)小微企業(yè)的信息是非標(biāo)準(zhǔn)化且零散的，銀行對于進(jìn)行風(fēng)險分析進(jìn)而發(fā)放貸款的成本非常高。目前，利用大數(shù)據(jù)建設(shè)的社會征信體系和其它多元化的開放式的互聯(lián)網(wǎng)信息平臺，可有效地降低風(fēng)險成本。
金融中介的利潤在企業(yè)融資鏈條被拉長之后，往往高于正常值的2到3倍。曾剛表示，“‘國十條’中提出強(qiáng)化監(jiān)管，規(guī)范融資行為，對不合理的融資方式及收費行為取締和限制和盡可能縮短融資鏈條正是為了降低金融中介的利潤?！?BR>
金融不可能對小微企業(yè)永遠(yuǎn)“輸血”
曾剛介紹，從國際上看，對小微企業(yè)的金融扶持不一定是直接的金融扶持政策，更多的是對小微企業(yè)本身生存狀態(tài)的保護(hù)上面。
曾剛表示，“除‘國十條’外，改善小微企業(yè)的生存環(huán)境，保護(hù)小微企業(yè)的合法權(quán)益，財稅部門降低稅收改善其財務(wù)狀況，對于降低企業(yè)的融資成本也非常重要。”
曾剛認(rèn)為，只有須改變小微企業(yè)的生存環(huán)境，才能改變它的金融環(huán)境。“因為金融是給它輸血的，如果他身體不好，不可能永遠(yuǎn)輸血。所以根本目的還是讓它身體好起來，身體好起來就要相關(guān)的政策去做實了?！?BR>
同時，曾剛也認(rèn)為，不宜過度渲染“融資貴”現(xiàn)象。他表示，小微企業(yè)因其自身經(jīng)營風(fēng)險高和能力差，在世界各國都會面臨“融資貴”的難題。在次貸危機(jī)之后，實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷重大調(diào)整的時期，情況尤其如此，并非中國獨有的現(xiàn)象。
